SIBOS sobre tokenización: división, liquidación atómica, cadenas de bloques públicas – Ledger Insights

Durante una sesión en el evento bancario SIBOS ayer, se exploraron los beneficios y oportunidades de la tokenización. Jens Hachmeister de Deutsche Börse Clearstream ve los beneficios de dos maneras. Por un lado, la tokenización permite ganancias de eficiencia y reducción de costos. Y también ofrece nuevas oportunidades de negocio.

Se discutió el tema de la tokenización que permite la fraccionación y “democratización” del acceso a los activos. «El hecho de que representó un activo como un token ERC twenty no significa que de repente trajo la democracia a las finanzas. Es solo un buen advertising», dijo Yuval Rooz de Electronic Asset.

No estaba criticando la escisión for every se. En cambio, enfatizó que la tecnología y la automatización de procesos aportan eficiencia operativa al flujo de trabajo. Y son estos ahorros de costos los que permiten la división.

Por cierto, muchos de estos activos fraccionarios anteriormente solo estaban disponibles para instituciones y ahora están disponibles para inversores acreditados ricos, no para el público en basic. Entonces, en lugar de democratizar el acceso como inclusión financiera, los vendedores de fichas están aprovechando un fondo de inversión muy lucrativo. Por ejemplo, los inversores individuales acreditados en los Estados Unidos poseen $eighty two billones en activos.

Rosie Hampson de Goldman Sachs tenía una visión matizada. «Creo que la división tiene tanto que ver con la movilidad como con el acceso al mercado». En otras palabras, en lugar de tener activos atascados en un solo lugar, se pueden intercambiar o mover más rápidamente.

El comercio intradía es un tema candente para los bancos y es posible gracias a la tokenización. Dio el ejemplo de la solución blockchain HQLAᵡ que permite a los bancos intercambiar y liquidar activos entre sí intradía en lugar de esperar dos días para que los valores subyacentes se muevan entre los custodios.

También parece que podría haber una división en esta oportunidad de tokenización. David Durouchoux de Société Générale FORGE observó que la tokenización de activos inmobiliarios y alternativos podría ser una oportunidad aprovechada por fintechs y administradores de activos alternativos. Los bancos están más interesados ​​en los valores tokenizados de MiFID.

Blockchain pública o privada

No es ningún secreto que Societe Generale FORGE es un gran partidario de la cadena de bloques pública. Fue la empresa que ayudó al Banco Europeo de Inversiones a lanzar un bono de one hundred millones de euros en la blockchain de Ethereum como token de valor, transacción en la que también participó Goldman. Durouchoux de SocGen señaló que las cadenas de bloques públicas permiten un alcance world, y los costos se cobran por uso, a diferencia de la gran inversión involucrada en las cadenas de bloques autorizadas. Para los usuarios finales, existe potencial para transacciones automatizadas y servicios de valor agregado.

Hachmeister de Clearstream ve la mayoría de los cambios como un proceso de tira y afloja, siendo la tecnología el impulso hacia la tokenización. “La atracción debe venir del mercado. Y actualmente, creo que vemos muy bien el atractivo de los mercados minoristas, que debemos transferir a los institucionales”, dijo Hachmeister. Por supuesto, los mercados minoristas están en la cadena de bloques pública.

Hampson de Goldman se hizo eco del sentimiento y dijo: “Ciertamente, como industria, también debemos considerar las cadenas públicas. Tenemos que ser capaces de tratar con nuestros clientes cuando y donde quieran.

Hachmeister quiere que los gerentes de producto digan: “Quiero desarrollar el próximo bono, que se establece en USDC (moneda estable). Quiero desarrollar el próximo certificado, que tiene un kicker con ingresos por participación.

Sin embargo, si está interesado en DeFi, también quiere verlo en un marco regulado con la misma integridad de mercado que los mercados tradicionales.

Rooz de Electronic Asset señaló que la experiencia del usuario del canal público es muy outstanding. «Hoy nunca estaríamos de acuerdo en que para cada sitio world wide web hay que instalar un navegador diferente y acceder a un Net diferente», dijo Rooz.

Sin embargo, agregó, «no puede aceptar una experiencia de usuario solo porque es una mejor experiencia de usuario si compromete algunos de sus deberes fiduciarios para el propósito, para las personas que no revierten sus transacciones, las personas pueden rechazar sus transacciones». Por ejemplo, señaló cómo Binance, una de las llamadas cadenas descentralizadas, fue cerrada recientemente por Binance luego de un ataque al puente. Y el famoso hackeo de Ethereum DAO provocó una bifurcación hace unos años.

Entonces, el sentimiento parece ser sí a la cadena de bloques pública, pero con regulación.

Asentamiento atómico

Uno de los principales beneficios de la tokenización de blockchain es la capacidad de tener entrega contra pago o liquidación atómica. Durante años, este ha sido un tema muy debatido, siendo DTCC uno de los primeros en plantear la cuestión de que la liquidación atómica puede requerir la disponibilidad de más fondos líquidos en ausencia de compensación.

Este fue precisamente el punto planteado por Hampson de Goldman. «El asentamiento atómico, en principio, puede tener un impacto transformador, pero en realidad se trata de pensar cuándo y dónde se puede usar», dijo. Por ejemplo, cree que podría ser óptimo para nuevas emisiones o préstamos de valores en una situación de mercado en dificultades. Pero no en todos los casos.

Rooz de Electronic Asset y Hachmeister de Clearstream creen que la liquidación atómica ofrece una opción, pero no tiene que usarse en todas partes. Hachmeister lo ve como una característica en la que usted come to a decision qué período de liquidación es deseable y tiene más opciones que hoy.

Tokenización e interoperabilidad

Un punto last se refiere a los desafíos de la tokenización. Durante la sesión, una encuesta preguntó a la audiencia cuál period el problema más apremiante, y la interoperabilidad ganó abrumadoramente:

• Interoperabilidad de plataforma (sixty nine%)
• CBDC para liquidación (seventeen%)
• Aclarar los beneficios de los activos digitales (ten%)
• Volumen de liquidez (three%)

En el punto de interoperabilidad de la plataforma, las iniciativas relevantes incluyen FinP2P de Ownera, una prueba de SWIFT y la Pink de Responsabilidad Regulada.